世（shì）界最大的综合（hé）矿业公司（sī）必和必拓（BHP）于周四（sì）（4月21日）公布其财年第三季度（dù）（2022年1月至3月）业务报告，由（yóu）于其生产经营受到疫情相关的人力不（bú）足和设（shè）备维（wéi）护影响，这（zhè）一季度铁矿石（shí）出（chū）货量（liàng）比前（qián）三个月下（xià）降了8%。

　　在必和必拓之前，力（lì）拓、淡水河谷都报（bào）告了一季度铁矿石产（chǎn）量、销量同比皆下滑的情况，“四大（dà）矿山”只剩下福蒂斯丘（FMG）还在犹（yóu）抱琵（pí）琶（pá）半遮（zhē）面，经营业绩尚（shàng）未披露（lù）。

　　今年以来，铁矿石价格（gé）一路攀升，而必（bì）和必（bì）拓却在泼冰水（shuǐ）：下一季度铁矿石出货（huò）量（liàng）仍将受到各种因素干扰。

　　今年以来，铁矿石价格已上涨25.74%。图片来源：标（biāo）普（pǔ）高盛铁矿（kuàng）石指数海外巨头（tóu）一季度开局不佳

　　巴（bā）西和澳洲是铁矿石全（quán）球（qiú）最大的（de）产地，其储量（liàng）占全球（qiú）总量的一半（bàn）以上，2021年产量占到全球（qiú）产量的60%左右。

　　除了资源丰富（fù），这两个国家还拥有（yǒu）开采成本极低的优势，根据（jù）券（quàn）商研（yán）报分（fèn）析，在（zài）这两个国家开采铁（tiě）矿的现金成本仅为在中国（guó）的三分之一或是不到（dào）一半。

　　在这两个国家之中，“四大矿（kuàng）山”又是铁（tiě）矿石产业的领导者（zhě），它们在2021年的总产量（liàng）占全球产量的45%左右，在过（guò）去的2016年到2020年，四大巨头的市场占（zhàn）有率都基（jī）本保证在47%上下，基（jī）本（běn）上完成了寡头（tóu）垄断的局面。

　　而根据“四大矿山”的（de）三家最（zuì）近发布的季度（dù）报（bào）告（gào），铁矿石的供（gòng）给出现了（le）不同程（chéng）度的收缩。

　　出口（kǒu）量最（zuì）大（dà）的力拓（tuò）（RioTinto）声明在（zài）2021第三季度（dù）（即2022年1月到3月），其（qí）铁矿的采出（chū）量为2015年以（yǐ）来的（de）最低（dī）水平，且其西澳大利亚皮尔巴拉（lā）地区铁矿石出口量为7150万（wàn）吨，较（jiào）上（shàng）年同期也下降（jiàng）了8%。

　　巴西淡（dàn）水河（hé）谷此前（qián）也宣布，由于暴（bào）雨天气和公司运营问题，这一季度的铁（tiě）矿石产量和销售都（dōu）十分不如人意，其中（zhōng）销售额（é）同比下降了7.6%。

　　必和必拓（tuò）虽然（rán）说出（chū）货量与去年同（tóng）期（qī）持平，为6600万（wàn）吨（dūn），但（dàn）较上一季度下降了8%，主（zhǔ）要原因（yīn）是人力短（duǎn）缺（quē）和（hé）设备维护。

　　根据东方证券（quàn）2020年对铁矿石市场的（de）预测，2022年全球铁矿市场产量增长率在3.2%左右。

　　其中（zhōng），淡（dàn）水（shuǐ）河谷在2022年启动的Gelado和（hé）NorthernSystem240Mtpy项目（mù）将预（yù）计新（xīn）增2000万的铁矿（kuàng）石产量，而福（fú）蒂斯丘的IronBridge项（xiàng）目投产也能带（dài）来1100万吨（dūn）的增量。淡水河谷和福蒂（dì）斯丘将是支撑2022年增产的关键因子。

　　后（hòu）续仍有不利因素伴随

　　在（zài）一季度的（de）数（shù）据（jù）公布之后，想要（yào）实现今年（nián）铁矿石供给（gěi）增长（zhǎng）的压（yā）力不小。

　　必和必拓表示，在截止6月的第四（sì）财季，预计铁矿石产量还会受到澳大利亚进入疫情高发期以及（jí）翻斗车进入维修期的负（fù）面（miàn）影响。

　　据其预计，在进（jìn）入2023日历年后（hòu），这（zhè）种（zhǒng）情况将有所改善，但澳大利亚和智利的（de）技能短缺和劳动力不足（zú）问（wèn）题将持续存在，影响出货能力。

　　现在还能期待的只有福蒂斯（sī）丘，不过它（tā）被寄予（yǔ）厚望的IronBridge要到6月（yuè）才（cái）会投产，一季度（dù）出（chū）货量和产量看起（qǐ）来并不会（huì）超越老对手们，一枝独秀（xiù）。

　　需求端风险不（bú）小

　　与生产（chǎn）端（duān）四分天下不同（tóng），铁矿石的消（xiāo）费主（zhǔ）力军一直由中国担当。过（guò）去几年，中（zhōng）国进口铁矿（kuàng）石占全球（qiú）进（jìn）口量（liàng）的70%以上，其次才是欧盟、日（rì）本、韩国和（hé）印度。

　　因此，受到铁矿（kuàng）石价格变动影响（xiǎng）最直接（jiē）的就是中国。

　　根据中国铁（tiě）矿石价格指数显示，4月12日至18日，进口铁矿（kuàng）石（shí）价格（gé）小幅（fú）上涨，62%品位进（jìn）口铁矿石18日价（jià）格较11日上（shàng）涨1.99%，58%品（pǐn）位铁矿石上涨1.48%。

　　虽然在（zài）一季度，部分钢（gāng）厂受到疫情影响，开工率下降，导致（zhì）对铁矿（kuàng）石的需求（qiú）挤压。但市场的主要逻辑依（yī）旧（jiù）坚持，钢厂复（fù）产（chǎn）会带动铁矿（kuàng）石需求复（fù）苏。

　　甚至（zhì）在短期内（nèi），巴西、澳大利亚出货量的减少加（jiā）上我（wǒ）国钢（gāng）企进（jìn）入4月纷（fēn）纷复产（chǎn）的情况（kuàng），铁（tiě）矿石（shí）出（chū）现了短时（shí）供需紧张的情况。

　　根据Mysteel的调研（yán），自（zì）4月11日零（líng）时起，唐山解除了临时性全域（yù）封控（kòng）管理，钢铁生产的开工率明显提（tí）高，且运输压力整体得到缓（huǎn）解，仓储物（wù）流、各大钢铁（tiě）市场（chǎng）基本复工复产（chǎn）。

　　与之对应的是，根（gēn）据东海期（qī）货研究员刘慧（huì）峰的分析，上周我国（guó）主要钢厂的日均（jun1）铁水产量（liàng）已（yǐ）经回升，港口库存连续（xù）4周下降。他还测算本（běn）年度的（de）铁矿石需求，表（biǎo）示需求最差的时候已经过了。

　　对于铁矿石价格能否回升，关键要看钢铁下游的需求水平。

　　格林大（dà）华（huá）期（qī）货研究员韩静介绍（shào），3-5月是传统的上半年钢材（cái）消费旺季（jì），但最近几周周度日均成交量多（duō）保（bǎo）持在15-18万吨，远低于历史（shǐ）同（tóng）期（qī）水平（píng）。而疫情和后期预计可能会继续对下游需求产生抑制作用。

　　除此（cǐ）之外，刘慧峰（fēng）也补（bǔ）充到：“现在钢材利润整（zhěng）体是一个比较（jiào）低的（de）水（shuǐ）平……下（xià）游现实需求并不好，成（chéng）本向下游传导是不畅（chàng）的。如果这个现实持（chí）续，就可能从需求端引（yǐn）发负反馈（kuì），打压（yā）铁矿石价格。”

　　但根据国泰（tài）君安的分析，钢材（cái）需求将（jiāng）逐步回暖，行业（yè）利润或逐渐上升，疫情使钢材需求延（yán）后，而不是消（xiāo）失（shī）……基（jī）建需求加速回补，地产及汽车端（duān）需求也会触底回升，同（tóng）时叠加出口需（xū）求高景气度，预期后期钢材需求（qiú）或将呈现（xiàn）脉冲式（shì）回升态势。

　　钢材稳了，对（duì）铁矿石的需求自然也（yě）稳了，但矿山的出货量能（néng）不能稳就要看天时地利人（rén）和（hé）了。