10月下旬以来（lái），波罗的海干散货运价（jià）指数持续（xù）回落，至11月3日重挫（cuò）9.26%至（zhì）2892点，为今年6月11日以来的最低水平（píng）。截（jié）至11月9日（rì），超灵便型船运价指数(BSI)下跌至2284点，创（chuàng）近6个月低点（diǎn）。

　　与此同时，当前不锈（xiù）钢产业（yè）上下游价格均（jun1）呈现（xiàn）不同程度下（xià）跌趋势，海运（yùn）费下降（jiàng）也给市场带来进一步“喘息（xī）”的机会。而（ér）整体来看市场持续（xù）博弈局（jú）面未改，当前矛（máo）盾点仍较为突出。

　　一 船舶（bó）运（yùn）价持（chí）续下降 海运费腰斩40%

　　2021年以（yǐ）来，受到（dào）全（quán）球经（jīng）济复苏（sū）特别是中国外贸（mào）向好的拉动，船舶需求快速增长（zhǎng），加之年内疫情导致港（gǎng）口（kǒu）拥堵，船（chuán）舶运作效率降低（dī），供需矛（máo）盾（dùn）进一（yī）步扩大，国际运价水涨船高，至2021年10月7日，波（bō）罗的海干散货运（yùn）价（jià）指数高涨（zhǎng）至5650点，续刷2008年9月（yuè）以来最高水平。

　　进入10月，伴（bàn）随（suí）国家对于煤炭以及能耗政策的调控，大宗商品价格下跌（diē）；同（tóng）时为圣诞、新年（nián）等假（jiǎ）日（rì）供货的国际贸易高峰已过（guò），市场（chǎng）需求有（yǒu）所减弱，船舶（bó）公司多下调（diào）运价，大（dà）宗商品海运价格走低。

　　据Mysteel截至11月9日了解（jiě），菲（fēi）律宾Zambales发往（wǎng）中国连云港港的镍矿海（hǎi）运费至12.5美（měi）元/湿吨（dūn），较年（nián）内最高价跌幅超过40%。

　　同时镍铁、不锈钢运费也在回落，目前（qián）市场价格已接近年初水平。一线（xiàn）市场反馈目前（qián）船多货少情（qíng）况持续，成（chéng）交量很低；未来运价走（zǒu）势（shì）还（hái）是要看全球疫情防控形势及全球新需求复苏情（qíng）况（kuàng）如何。

　　二 大厂（chǎng）采购价格迟迟未定（dìng） 限（xiàn）电（diàn）放宽原料多（duō）空博弈

　　2.1 雨（yǔ）季来临出货减少 供需（xū）两（liǎng）弱镍矿价格持（chí）稳

　　自10月以来，现货市场行情（qíng）持（chí）续走弱，镍矿率先打（dǎ）响第一枪（qiāng）。

　　受限电限产影（yǐng）响，国内多家镍（niè）铁（tiě）企业选择降负荷甚至暂停生产（chǎn）。据Mysteel统（tǒng）计，10月中国镍铁产量同比（bǐ）下降39%至（zhì）2.86万吨（dūn）。以山东某大（dà）型镍（niè）铁（tiě）厂为首（shǒu）的镍铁企业受燃辅料及电力高成（chéng）本（běn）压力影响，向矿端寻求让利，镍矿市（shì）场成交（jiāo）价格大（dà）幅下跌，镍矿CIF价格重心至NI1.3% 60美元（yuán）/湿吨，NI1.5% 80美元/湿吨附近。

　　菲律（lǜ）宾进入雨（yǔ）季，镍矿（kuàng）整体（tǐ）出货量（liàng）呈下降趋势，预（yù）计至（zhì）2022年一季度方可缓解。10月菲律（lǜ）宾镍（niè）矿出货量环比下（xià）降31%至461万湿吨（dūn），矿山挺价（jià）情绪主导，当前（qián）镍矿FOB价格（gé）已上涨至NI1.4% 54美元（yuán）/湿吨（dūn），NI1.6% 79美（měi）元/湿吨水平（píng）。

　　海运费大幅回落，市场再度上（shàng）涨的压力得到了很大程度（dù）的缓（huǎn）解。11月国（guó）内多地区限电政策较前（qián）期（qī）放宽，预计镍铁含（hán）量环比增加24%至（zhì）3.56万。但本周北方（fāng）地区（qū）受暴雪（xuě）天气影响（xiǎng）港口暂停运作，主流（liú）镍铁厂（chǎng）及个别库存紧缺工厂在市场有议价采购，据了解最新成交（jiāo）价格仍持稳运行（háng），进一步（bù）下压仍存在阻力（lì）。

　　2.2 大厂镍铁采购价格未定 市（shì）场惶惶不安重心下移

　　10月下旬（xún）镍价经历“大（dà）起（qǐ）大落”，纯镍及废不锈钢经济性突出，主流300系钢厂连续三周未（wèi）有明确的高镍（niè）铁（tiě）采购成交，加之（zhī）辅料价（jià）格回落，镍铁（tiě）市场（chǎng）情（qíng）绪由强转弱。目前国内（nèi）镍（niè）铁高镍铁企业（yè）报价回落至1500元/镍附近，较前期（qī）成交（jiāo）下降30元/镍，印尼镍（niè）铁成交价格下降至195美元/镍。

　　主流300系（xì）钢厂意向价（jià）格回落至1450元/镍附近，市场短期可流通现货资源（yuán）紧缺导致目前供需双方心（xīn）理价差进一步拉（lā）大（dà）。而（ér）当（dāng）前华北、华南地区大型钢厂新一轮（lún）镍铁价格正在进一步（bù）协商当（dāng）中，短期仍需关注大厂（chǎng）成交对于市场（chǎng）的指引。

　　三 不锈钢“开开停停” 需求孱（chán）弱（ruò）局面（miàn）难改

　　华南某钢厂复产不（bú）到一周时间，10日早间再传出“停产（chǎn）”消息。不锈钢（gāng）主力（lì）合约开（kāi）盘拉升后（hòu）回落18000元（yuán）/吨附近。现货方面，10月以来不（bú）锈钢价格一路下探，304不锈钢冷轧价格跌（diē）幅达2700元/吨，304热轧不锈（xiù）钢资源相对紧缺，价（jià）格跌幅在（zài）1600元/吨附近。目前（qián）民营（yíng）304四尺（chǐ）冷轧不锈（xiù）钢价（jià）格19500元/吨，即期原料测算不锈钢吨钢利（lì）润率在（zài）1-3%。

　　据Mysteel了解目前下游需求仍较为疲软，情（qíng）绪主导（dǎo）下市场多是以（yǐ）刚（gāng）需为主，逢低采购；同时（shí）海（hǎi）外市场表示，受国内市场价格（gé）回落（luò）影响近（jìn）期（qī）下游询价（jià）虽有（yǒu）增多，但（dàn）实单成交（jiāo）较（jiào）少，终端需（xū）求孱弱。即期下（xià）游备库意愿较低，资源多集中在（zài）上（shàng）游，下游企业中不排除空仓情况（kuàng）。阶段性（xìng）仍需关注社会库（kù）存及成交情（qíng）况（kuàng），Mysteel也将于11月（yuè）11日（rì）公布最新库存数据。

　　四 总结

　　总体来看，目前市场主要矛盾点仍（réng）集中于（yú）不（bú）锈钢（gāng）消费端带来的价格下跌，不锈钢利润逐步压缩后欲向（xiàng）上游原料寻求让利。但在（zài）长期政策（cè）影响下，无论是（shì）镍、铬合金还（hái）是电解锰等价格仍在高位（wèi），自身供需矛（máo）盾尚未（wèi）解（jiě）决导致市场进入持续博弈期（qī），价（jià）格“破冰”仍需（xū）进一（yī）步（bù）消（xiāo）息（xī）推动。