随（suí）着保供政策（cè）的逐步落实，动力煤产量将稳步增长（zhǎng），待8月旺季（jì）过后，供应偏紧局面有望大幅改善（shàn），届时动（dòng）力煤价格将从高位振荡下行。

7月，在动（dòng）力煤即将进入季节性旺季之时（shí），市场货源开始紧俏（qiào），北方港口持续去（qù）库，进口量难以（yǐ）弥补需求缺口，动力煤期现（xiàn）货价格双双振荡上行。北方港口5500大卡动力煤价格达到1100元/吨的（de）超高位，动力煤保供迫在眉（méi）睫。为此，国家各部（bù）委（wěi）近日多次发文保（bǎo）障煤炭供（gòng）应。

保供政策逐步加码

7月30日（rì），国家发改委、能源局及安监局联（lián）合印发（fā）通知鼓励符（fú）合条件的煤矿核增生产能力，对煤矿（kuàng）产能核（hé）增实行产（chǎn）能置换承诺（nuò）制（2022年（nián）3月31日前提出核增（zēng）申请的（de）煤（méi）矿，不需要提（tí）前落实产（chǎn）能置换指（zhǐ）标（biāo），可采用承诺的方式进（jìn）行产能置换，取得（dé）产能核增批复后，在3个（gè）月内完成产能置换方案）。这一举（jǔ）措让市场看到短期内煤炭（tàn）产量增加（jiā）的希望（wàng）。8月3日内蒙古能源局出台政策（cè），推动核增（zēng）产能置换先（xiān）行落地。当日（rì），内蒙古（gǔ）传出消息称对鄂尔多斯（sī）市38处前（qián）期（qī）因用地手（shǒu）续不（bú）全停产的露天煤（méi）矿批复了（le）用地手续（xù），涉及产（chǎn）能6670万吨，这（zhè）部分煤矿已全（quán）部（bù）复产。

8月（yuè）4日，国家（jiā）发改委、能源局联合下发（fā）通知，要求内（nèi）蒙（méng）古、山西、陕（shǎn）西、宁夏、新疆（jiāng）等（děng）5省区对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理（lǐ）延期手续，同（tóng）意联合试运转时间再（zài）延长1年，在确保安全的（de）前（qián）提下（xià）增（zēng）产（chǎn）增供。现（xiàn）阶（jiē）段，该15座煤矿（kuàng）涉及产能（néng）4350万吨/年已全部复产。

下（xià）游（yóu）观望情绪（xù）较浓（nóng）

从基本面来看，煤炭供（gòng）应（yīng）边际有所（suǒ）缓解,鄂（è）尔多斯产量近日重（chóng）回（huí）高位（wèi）。北方5港铁路（lù）调入（rù）量（liàng）重回150万吨附（fù）近水平，对北方港口库存补充较为（wéi）充足。而下（xià）游需（xū）求（qiú）端，发电（diàn）厂对煤炭保供的（de）预期较强（qiáng），预（yù）判动力煤价格将会走弱（ruò），故（gù）采购积极性很低，北方港口动（dòng）力煤价格虽（suī）然没有（yǒu）出现（xiàn）大幅下（xià）降，但实际成（chéng）交（jiāo）量却极低。相应地，北方（fāng）5港吞吐量（liàng）近日（rì）位于（yú）低位（wèi），持（chí）续小于铁路调入（rù）量，使得北（běi）方港口库存止跌（diē）转涨。同时，贸（mào）易商出货避险（xiǎn）意愿增强，8月5日港口价（jià）格由1100元/吨小幅下降至1090元/吨。虽然价（jià）格只（zhī）下降了（le）10元/吨，但却是近月（yuè）来首次下调，这也说明下游终端多维持观望（wàng），贸易环节（jiē）强势挺价的情形难以为继。

未（wèi）来几天（tiān）鄂（è）尔（ěr）多（duō）斯地区天气（qì）仍以晴朗（lǎng）为主，露天煤矿产量将得（dé）到一定程度地（dì）释放，我国（guó）煤炭（tàn）供给量有望维持高（gāo）位。但从需求端来（lái）看，动力（lì）煤日耗已进入季节（jiē）性旺季，近日沿海八省电厂的日耗水平又处于高位，且由于（yú）电厂对动力煤的（de）采购不积极，电厂库存仍（réng）在下（xià）降通道（dào）中，现阶段的电厂库存（cún）仍大（dà）幅低于往年同（tóng）期水平。

价格将重回基（jī）本面主导

从进口端（duān）来看，受国际形势影响，我国动力煤（méi）进口（kǒu）不温不火，难有明显增量（liàng）。虽然6月动力煤进口量在3—5月（yuè）逐（zhú）月减少后出现（xiàn）反弹，但（dàn）环比5月的增量只有300万（wàn）吨，与我国自（zì）身煤炭产量相（xiàng）比影响甚微。

反（fǎn）映到价格端，保供政策频（pín）繁加码，煤炭增产伊始，北方（fāng）港口动力煤现货价格尚未出（chū）现大幅下降。但近日动力煤价格上涨乏力，受政策（cè）影响难以像上（shàng）半年一样持续疯涨。随着保供政策的逐（zhú）步落实，动力煤产量将稳步增（zēng）长，待8月旺季过后，动力煤（méi）供需（xū）偏紧的局（jú）面有（yǒu）望大幅改善（shàn），届时（shí）动力煤价格将（jiāng）从（cóng）高位振荡下行，重回合理区间。